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2018年全球氨綸產能分布分析及各梯隊廠商經營對比分析

發布時間:2019-01-02  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 3995 

全球的氨綸產能分布看:中國大陸占比達65%,且還在繼續增加。中國自2006 年起變為凈出口國,2017 年凈出口3 萬噸左右,考慮到部分氨綸通過下游產品的形式出口,因此,實際出口量遠大于3 萬噸

全國氨綸產能分布


資料來源:公開資料整理,立鼎產業研究中心

全球氨綸分廠家的分布


資料來源:公開資料整理,立鼎產業研究中心

——全球氨綸成本曲線估計

第一梯隊:產能大于10 萬噸的:韓國曉星、華峰氨綸

曉星的產能份額占比為25%,考慮到其產能利用率較高,實際的市場份額預計在30%左右;華峰氨綸目前在全球的份額為12%;未來公司的產能進一步投放,與曉星的市場差距逐漸縮小;

第二梯隊:產能規模大于5 萬噸的:英威達、新鄉化纖、華海、泰和新材:市場份額均為8%左右

第三梯隊:其他產能小于5 萬噸的,大部分均在2 萬噸左右甚至更小的規模;大約有16 家企業,合計規模約19萬噸;

全球氨綸成本曲線估計(2017年)


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第一梯隊:韓國曉星與華峰氨綸

曉星有七個業務部門,纖維(Textile)、工業材料、化學、電力與工業系統、建筑、貿易、金融和其他;其中,纖維部門的收入僅占17%,但是利潤貢獻達到35%,是第一大盈利部門;該部門包含氨綸、尼龍和聚酯,其中70%均是氨綸;

曉星的收入結構


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曉星的利潤結構


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2017 年曉星的纖維部門收入約125 億元,華峰氨綸收入約41 億元;考慮到未來華峰氨綸仍有10 萬噸在建氨綸產能,完全投產后,將大大縮小與曉星的氨綸收入差距;

從毛利率看,曉星與華峰氨綸基本不相上下;2016 年以來,隨著公司重慶產能的投產,毛利率有追上曉星的趨勢;

曉星與華峰收入對比


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曉星與華峰毛利率對比


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曉星的優勢在于全球布局,特別是在越南,勞動力成本、公用電力等成本低;且在前面4 年免稅,在隨后的9 年稅收減半(正常的稅率為22%)。

曉星的氨綸產能分布


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第二梯隊:產能規模大于5 萬噸的:英威達、新鄉化纖、華海、泰和新材

英威達(Invista):前身為杜邦紡織與室內飾材,擁有萊卡(LACRA)品牌,是杜邦重要的盈利部門之一;20044 30 日科氏工業集團的附屬公司從杜邦公司收購了英威達,并將KoSa 公司合并入英威達旗下;

盡管英威達具有顯赫的歷史記錄,但是從規模看,毫無疑問,英威達已經逐漸退出了該領域的龍頭競爭,可能一方面是氨綸行業的盈利能力下滑達不到投資要求,另一方面也可能是公司的整體布局、技術更新沒能完全跟上曉星和華峰的步伐;所以,我們將公司歸為第二梯隊;

英威達的氨綸產能分布


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華海氨綸為非上市公司,屬于浙江華海機械集團,規模較大,盈利能力不詳;

新鄉化纖與泰和新材:新鄉化纖經過幾輪的募集項目后,在氨綸部門的收入逐漸增加;

從毛利率看,2008-2011年,三家企業的毛利率較為接近,但是從2013 年后華峰氨綸的毛利率逐漸提升,顯著好于新鄉與泰和,在2016 年的低谷期優勢較為明顯;

華峰、新鄉、泰和氨綸部門收入對比(億元)


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氨綸部門毛利率對比(%


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第三梯隊:產能低于5 萬噸的

我們將產能低于5 萬噸的歸于第三類;

福建恒申、江蘇雙良、杭州邦聯、常熟泰光(韓企)、紹興四海、諸暨雅迪、杭州益邦、海寧薛永興、杜鐘氨綸,以及Tk chem(韓國企業3 萬噸)、旭化成(日本企業,2.47 萬噸)以及其他更小的產能在1 萬噸以下的企業;

華峰與其他較小規模的氨綸企業盈利對比


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總的來說,小規模企業在規模優勢、研發投入、新生產線投入等方面會受到一定制約,存在較大的競爭劣勢;以旭化成為例,公司雖然進入行業較早,但是從產能分布來看,基地分布較廣,難以形成較大的規模優勢;另外由于部分生產線建設時間很久,在生產效率等方面落后于新上生產線;

旭化成氨綸產能分布


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行業內出現了幾次的小規模氨綸企業股權易手氨綸:

——諸暨雅迪氨綸:2017 年曝出資金鏈斷裂后,企業破產;當地政府暫時接管。之后,杭州青云控股集團下屬的杭州舒爾姿氨綸有限公司租用了其生產用地及設備,繼續維持生產。青云控股有意收購雅迪氨綸,以擴大自己的氨綸產能,并能增加市場競爭力。于是在2017 12 月,青云控股在諸暨成立了諸暨清榮新材料有限公司。成立此公司即

為收購雅迪氨綸做準備的。2018 9 月,諸暨清榮新材料有限公司以最高應價勝出;

——天首發展轉讓四海氨綸部分股權;

——江陰友利氨綸1 萬噸產能于2018 7 月剝離;

 

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標簽:氨綸

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