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吉電股份:受益于新能源裝機增長,公司業績維持較高增速

發布時間:2021-11-11  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 38 

——吉林電力股份有限公司(以下簡稱“吉電股份”或“公司”)是國家電力投資集團有限公司旗下的新能源重點運營平臺。公司主要從事火電、風電、光伏發電運營業務,打好火電業務基礎,大力發展風電、光伏等新能源。

公司于 1997 年在深交所上市,上市初期主要從事火電業務,自2013 年開始,吉電股份推進“走出去”戰略實施,通過資產收購、投資設立等途徑開展風電、光伏業務,加大新能源業務布局。

國家電投集團吉林能源投資有限公司是公司的控股股東,持有公司 26.19%股權;國家電力投資集團有限公司(簡稱“國家電投”)為公司實際控制人。國家電投是我國五大發電集團之一,成立于 2015 7 月,由原中國電力投資集團公司與國家核電技術有限公司重組組建,是全球最大的光伏發電企業。國家電投現有 5 A 股上市公司、1 家香港紅籌股公司和 2 家新三板掛牌交易公司。

公司股權結構


資料來源:公司資料

——公司電力生產以火電、風電、光伏為主,公司以火力發電為基礎,大力發展風電、光伏等新能源發電業務,按照電網公司統一調度的上網電量計劃組織生產發電。電力銷售為計劃分配電量、參與電力用戶市場交易和跨省區交易相結合,由電網公司統購統銷。能源行政主管部門下達各發電企業年度電量指標,各發電企業依據電量計劃與當地電網公司簽訂購售電合同。熱力生產業務方面,公司熱力產品包括民用和工業供熱的生產,根據與熱力公司或工業蒸汽客戶簽訂的供熱、供蒸汽合同約定的供熱量、工業蒸汽量組織供應。

近年來,公司綜合智慧能源產業實現從無到有發展迅速。公司通過重點推進生物質產業化利用、分布式能源、綠色交通、儲能、配電網等業務,實現公司綜合智慧能源產業創新發展。氫能產業依托國家電投領域的氫能技術,借助吉林新能源資源、汽車產業優勢,全面介入區域氫能制儲運用全產業鏈,在新興的氫能產業占領市場先機。此外,公司還積極做強電站服務業,開展配售電等,全面介入能源全產業鏈,由單一的發電企業向綜合能源供應商轉變,抗風險能力和盈利水平不斷提高。

從近年來公司營收構成來看,火電業務營收占比逐年下降,風電光伏新能源占比穩步上升。2020年,公司火電業務營收占比39.81%,同比下降6.06個百分點;風電業務營收占比18.14%,同比下降1.02個百分點;光伏業務營收占比20.29%,同比提升1.27個百分點;熱力產品業務營收占比11.31%,同比下降0.5個百分點;公司綜合智慧能源及其他業務占比提升較為顯著,2020年營收占比10.18%,同比提升6.03個百分點。2021年上半年,公司新能源營收占比繼續提升至40.69%

主營業務收入構成(分業務)


資料來源:公司資料

截至20216月末,公司總裝機容量950.9萬千瓦,其中,火電330萬千瓦、風電269.99萬千瓦、光伏350.91萬千瓦,新能源裝機占比65.30%2020年同比新增裝機242.81萬千瓦,2021年上半年較2020年末新增裝機37.95GW2020年,公司完成發電量209.93億千瓦時,同比增長10%,其中新能源發電量73.52億千瓦時,同比增長20.05%;供熱量歸屬母公司股東3,264.12萬吉焦,同比增長12.39%2021年上半年,公司累計完成發電量118.05億千瓦時,其中火電發電量65.42億千瓦時、風電發電量29.59億千瓦時、光伏發電量23.04億千瓦時。

公司歷年裝機容量結構


資料來源:公司資料

近年來公司業績高速增長,2020年公司實現營業收入100.60億元,同比增長17.64%;實現歸屬母公司股東凈利潤4.78億元,同比增長174.83%2021年一季度,公司實現收入35.10億元,同比增長40.81%;實現歸屬母公司股東凈利潤4.26億元,同比增長61.55%2021年上半年公司實現營收63.03億元,同比增長36.87%;歸屬母公司股東凈利潤7.04億元,同比增長51.96%

公司營收及增速


資料來源:公司資料

公司歸屬母公司股東凈利潤及增速


資料來源:公司資料

受益于新能源裝機增長,公司營業收入、歸屬母公司股東凈利潤近年來實現高速增長。截至2020年末,公司總裝機容量912.96萬千瓦,其中,火電330萬千瓦,與去年同期持平;風電252.05萬千瓦,同比增長48.26%;光伏330.91萬千瓦,同比增長94.65%

2017年至今,公司各項業務毛利率穩中有升。2020年公司綜合毛利率22.76%,其中風電、光伏業務毛利率顯著高于綜合毛利率,2020年,公司風電業務實現毛利率53.59%,同比提升2.65個百分點;光伏業務實現毛利率55.16%,同比提升2.30個百分點。

光伏、風電全面平價以前,電站業務通常呈現出高毛利和較差現金流的特點。新能源電站補貼拖欠問題導致新能源運營企業在項目建設期需要成本較大的項目建設資金壓力,而在項目運營期收入現金流無法正常收回,補貼拖欠問題導致新能源電站面臨較大的現金流壓力。

2019年以來,清潔能源產業迎來平價、競價時代,競價項目補貼較低,但補貼金額由財政部重新撥款,預計拖欠風險低;平價項目雖然無補貼,毛利率或有所下降,但現金流優質,將帶動公司實際現金流入與理論現金流入之比逐步提升。

2020年,公司火電業務毛利率11.81%,同比提升1.36個百分點。近年來,公司火電業務收入、毛利率基本維持穩定,火電裝機容量2018-2020年無增長,2019年縮減了部分虧損火電裝機,公司火電業務為公司提供了穩定的現金流,使公司新能源產業得以快速發展。

2020年,公司熱力業務毛利率-26.46%,同比提升2.30個百分點。公司熱力銷售分為民用供熱和工業供熱銷售。公司熱力業務長期虧損原因在于公司是當地重要的供熱企業,肩負社會責任,民用供熱價格較低,無法及時調整。截至2020年末,公司全年供熱量3264.12萬吉焦,其中工業蒸汽量895萬吉焦,居省內四大發電企業首位。


標簽:吉電股份

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