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泰和新材:公司是國內氨綸、芳綸行業領先廠商,公司盈利能力優異

發布時間:2021-11-08  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 30 

——泰和新材為國內氨綸、芳綸行業的標桿企業。公司主要從事氨綸、間位芳綸、對位芳綸等高性能纖維的研發與生產。公司成立于1987年,前身是煙臺氨綸廠,是全國首家氨綸纖維生產企業,1989年氨綸一期工程建成投產;2004年間位芳綸產業化工程投產;2008年,煙臺氨綸成功在深交所上市;2011年更名為泰和新材,同年對位芳綸產業化工程投產。2017年成立寧夏寧東泰和新材有限公司,2018年建設泰和新材寧夏寧東產業園,成立寧夏泰和芳綸纖維有限責任公司,實現煙臺、寧夏雙基地建設。

2020年公司共生產氨綸4.86萬噸,占全國總產量的5.84%,公司氨綸名義產能7.5萬噸/年,全國排名第五。2020年公司共生產芳綸7527噸,名義產能11500/年,產能規模全球第三,在國內占據絕對優勢地位。伴隨公司4000噸間位芳綸產能2021年下半年投產,當前公司芳綸產能進一步提升至15500/年。

公司的發展歷程


資料來源:公司資料

長期精耕細作高性能纖維領域,產業化技術和創新能力雄厚。公司是國家火炬計劃重點高新技術企業,國家創新型試點企業,擁有國家認定企業技術中心、國家芳綸工程技術研究中心,具有高素質的研發團隊和資深的專業技術人才,具有突出的關鍵技術研究攻關和產業化能力。經過長期的技術積累,公司現有氨綸相關專利技術 36 項,芳綸相關專利技術 65 項,公司因氨綸纖維產業化技術和間位芳綸產業化技術兩度獲國家科技進步二等獎。公司的技術實力是鞏固氨綸、芳綸龍頭企業地位的堅實基礎。

公司的實際控制人為煙臺市國資委,員工持股平臺激勵骨干員工。煙臺市國資委通過煙臺國豐投資控股集團有限公司及其子公司共持有泰和新材 20.49%的股份,成為控股股東。煙臺裕泰投資股份有限公司作為員工的持股平臺,共持有 17.47%的股份,這部分股份由泰和新材的部分高管和核心骨干員工通過煙臺裕和投資有限公司和煙臺裕豐投資有限公司間接持有。公司通過直接持股或間接持股共控股煙臺泰和新材銷售有限公司、煙臺民士達特種紙業股份有限公司等子公司。

公司的股權結構(截止2021630日)


資料來源:公司資料

公司目前的主導產品為紐士達®氨綸、泰美達®間位芳綸、泰普龍®對位芳綸,獲得國際環保紡織標準 100 認證證書,在國內外皆享有較高聲譽。公司的產品具有優異的性能,可以很好地改善下游產品的功能,在多個領域均具有廣泛的應用。2020 年公司在氨綸、芳綸(均屬于化纖行業)上的營業收入為 24.31 億元,占總營業收入的99.60%,對主營業務較為專注。

公司的四大類產品性能優異,具有廣泛應用


資料來源:公司資料

——公司進入業績釋放期,盈利能力突出。公司2020年實現營業收入24.41億元,受中美貿易摩擦、新冠疫情蔓延、全球經濟下行的影響,同比下降3.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.61億元,同比增長20.52%,近五年保持了較快的增長趨勢,凸顯公司較強的盈利韌性。受下游行業景氣上升影響,氨綸及芳綸銷量增加,氨綸銷售價格上升,公司2021年上半年表現優異,實現營業收入21.26億元,同比增長95.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.40億元,同比增長257.10%,達到歷史最好盈利水平。

公司毛利率穩中有升,凈利率整體呈上漲趨勢。得益于氨綸進入景氣周期,2020年公司毛利率為23.24%,同比增加5.09pcts;凈利率11.77%,同比增加3.33pctsROE9.31%,同比降低0.3pct2021年上半年公司表現更為優異,毛利率為36.12%,同比增長11.87pcts;凈利率為24.60%,同比增長12.85pctsROE12.21%,同比增長7.09pcts

。公司產銷平衡,庫存量維持在較低水平。2020年公司生產氨綸、芳綸共計5.61萬噸,銷量為5.93萬噸,庫存量為0.53萬噸,產品供不應求。其中氨綸處于較強的景氣周期中,產量4.86萬噸,銷量5.25萬噸;芳綸產量0.75萬噸,銷量0.68萬噸。

公司歷年營業收入(億元)與增速


資料來源:公司資料

公司歷年歸屬母公司凈利潤(億元)與增速


資料來源:公司資料

受益于氨綸行業景氣上升,公司氨綸毛利上升。2020年公司氨綸營業收入為14.96億元,占營業總收入的61.30%,同比降低0.77%;氨綸營業毛利為2.39億元,占比42.17%,同比增長9781.95%;毛利率15.99%,同比增加15.83pcts。在2021H1,公司氨綸營業收入13.51億元,接近2020年全年水平;毛利達到4.41億元,毛利率甚至達到32.65%,均超過之前十年的全年水平,表明公司在景氣周期較好的抓住機會擴大利潤。

芳綸利潤占比過半,高毛利產品未來可期。2020年公司芳綸營業收入9.35億元,占營業總收入的38.30%,同比降低7.40%;芳綸營業毛利為3.26億元,占比57.48%,同比降低26.98%;毛利率34.88%,同比降低9.34pcts。一方面,疫情及中美貿易摩擦使得2020年間位芳綸和對位芳綸市場需求均偏弱,另一方面對位芳綸產能于2020年下半年投放,部分調試絲售價偏低,使得2020年公司芳綸板塊整體毛利率偏低。但公司芳綸產品毛利率仍維持在較高水平,自2016年起,芳綸產品的毛利率均高于氨綸,2017年至2020年,芳綸產品的利潤占比均超過50%2021年以來,公司滿產滿銷,2021H1芳綸毛利已達到3.22億元,追平2020年全年芳綸毛利。

公司氨綸、芳綸產品歷年毛利率


資料來源:公司資料


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