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康泰生物:民營疫苗龍頭之一,自產產品驅動公司業績快速增長

發布時間:2021-11-05  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 198 

——康泰生物是國內乙肝疫苗的先行者。康泰生物成立于1992年,通過與美國默克公司的合作,引入了全套的重組乙型肝炎疫苗(釀酒酵母)的生產工藝、生產線和生產菌株,于2002年成功研發了10ug成人用重組乙肝疫苗,2010年、201160ug20ug乙肝疫苗也順利上市,成為中國乙肝疫苗的主要生產廠家。

戰略重組北京民海,獲得豐富研發管線。。2008年戰略重組后,研發見長的北京民海成為康泰生物全資子公司,為集團疫苗管線迅速拓展奠定了基礎。2012-2021年民海的Hib疫苗、百白破-Hib四聯苗、麻風二聯苗、23價肺炎多糖疫苗和13價肺炎結合疫苗相繼上市。同時將甲肝疫苗、五價輪狀疫苗、EV71疫苗和滅活新冠疫苗等轉移至康泰,其中新冠疫苗于20215月納入緊急使用。

康泰生物發展歷程


資料來源:公司資料

康泰生物股權高度集中。2017 年康泰生物深交所上市,截止 2021 年中報,董事長杜偉民先生及一致行動人控制 46.61%股權,公司股權高度集中且穩定。

康泰生物股權結構圖(截至2021930日)


資料來源:公司資料

——泰生物為自產產品最豐富的民營疫苗企業之一,已上市8種疫苗。康泰生物已上市產品包括乙肝疫苗、Hib疫苗、麻風二聯苗、PPSV2313價肺炎結合疫苗、百白破三聯疫苗和新冠滅活疫苗。其中60μg乙肝疫苗產品和百白破-Hib四聯苗為康泰生物獨家產品,相關適應癥發病率高,在國內有較大的潛在市場規模。此外公司還作為國內第二家企業上市了全球疫苗之王——13價肺炎結合疫苗。

康泰生物已上市產品


資料來源:公司資料

公司在研管線位列國內前列,數個重磅產品已經進入臨床后期,臨近上市。截止2021H1,公司擁有10個在臨床階段的疫苗管線,其中凍干人用狂犬疫苗(人二倍體細胞)已經進入申報生產階段,ACYW135群腦膜炎球菌結合疫苗、甲型肝炎滅活疫苗、凍干水痘減毒疫苗已經完成三期臨床研究現場工作,處于臨床研究總結階段。Sabin株脊髓灰質炎滅活疫苗(Vero細胞)等其他6項疫苗均已獲得臨床審批,正在研發推進中。

——2021年乙肝復產和滅活新冠貢獻主要收入增量。2019-2020年受深圳廠區搬遷影響和四聯苗預灌封產品招投標進展影響,公司20192020年收入增速較為平穩。2021H1收入同比增長20.95%,主要系乙肝疫苗復產和自產滅活新冠疫苗于20215月獲批,6月開始銷售貢獻業績增量。由于乙肝疫苗和四聯苗新包裝提價影響,公司利潤增速顯著快于收入增速,2016-2020年歸母凈利潤CAGR高達67.6%2021H1歸母凈利潤增速達30%,維持快速增長。

2016-2021H1康泰生物營業收入及增速(億元)


資料來源:公司資料

2016-2021H1康泰生物歸母凈利潤及增速


資料來源:公司資料

 


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