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金蝶國際:國內ERP行業領導者,業務云轉型持續,業績短期承壓

發布時間:2021-11-04  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 209 

——金蝶國際于1993年由現任公司董事會主席、執行董事徐少春創立,從單一財務管理軟件供應商逐漸發展成為國內領先的ERP軟件提供商,客戶涉及多行業,累積超8000萬用戶以及超2000萬家合作伙伴,是目前唯一入選Gartner全球市場指南的中國企業SaaS廠商。公司經過近三十年的技術創新以及市場探索,經歷了四個發展階段:財務管理新紀元(1993-1997)、引領ERP產業轉型(1998-2011)、全面試水云服務((2012-2018)、企業數字化從ERPEBC時代(2019-至今)。

金蝶國際經歷四個發展階段


資料來源:公司資料

公司ERP產品分為傳統的License模式(多數軟件已改為SaaS模式)和SaaS模式。基于企業不同規模以及應用層次,傳統ERP產品下設三個系列,分別為面向小微企業的KIS系列,面向成長型企業的K/3系列和面向大型企業的EAS系列。公司系列產品下設不同版本和可選模塊,以財務管理模塊為核心,逐步滲透到企業管理關鍵環節如采購管理、銷售管理、委外管理等,滿足各類型企業的精細管理需求。公司為滿足大中型企業客戶行業應用需求,針對行業特性提供不同的解決方案。以金蝶EAS為例,該產品提供15類管理領域、25個行業以及45個細分業務的解決方案。

從金蝶國際從2019年起逐漸停止更新傳統統ERP產品


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金蝶國際傳統ERP產品從單一財務管理逐步適配企業管理流程


資料來源:公司資料

當前公司大部分ERP產品多以推出SaaS版,并支持原有產品數據的云遷移。公司目前主要提供的云 ERP 產品有金蝶 KIS 云、金蝶 EAS Cloud 以及金蝶 s-HRCloud。大部分傳統 ERP 產品現支持歷史數據遷移或升級到金蝶 KIS 云上延續使用,例如金蝶 KIS 商貿/專業/旗艦版可對應升級成金蝶 KIS 云商貿/專業/旗艦、金蝶 EAS可升級成金蝶 EAS Cloud

公司擴展ERP服務邊界,率先推出云產品。公司自2019年進入EBC時代之后,率先推出5EBC云服務,分別是針對大型企業的金蝶云蒼穹、針對中型企業的金蝶云星空、針對小型企業的金蝶云星辰、針對微型企業的金蝶精斗云以及針對企業電商的金蝶管易云。公司EBC產品通過技術的開放能力鏈接更多的生態伙伴,滿足現代企業的精細化管理,從而助力企業的智慧成長。

公司云收費更具性價比。傳統 ERP 產品為買斷付費模式,云產品則按需收取年費。云服務產品分為私有云和公有云模式。二者最主要的差異是公有云模式不需要使用客戶服務器而私有云模式需要部署在客戶服務器上。以總賬和報表分析模塊的KIS 專業版 V16.0 為例,傳統產品報價 15600 元(6800+3600+2*2600),云產品首年報價 5700 元(2400+1300+2*1000),第二年起公有云、私有云續費分別報價 2850 元(5700*0.5)、1710 元(5700*0.3)。

公司多領域布局,云生態架構逐漸成型。公司積極布局企業管理軟件其他領域。據 IDC 數據顯示,從 2018 年起公司旗下智能協同云金蝶云之家持續摘冠 SaaS 協同市場。2018 年,金蝶戰略投資了 CRM 領域的紛享銷客和 HR 領域的薪人薪事,進一步構建云生態。公司在細分云市場不斷發力,逐漸豐富產品線。2020 年上半年汽車行業云車商稅用戶數同比增長 50%,物流行業云我家云收入同比增長 586%,電商行業云管易云客戶續費率高達 84%

——受疫情以及業務結構優化影響,公司業績短期承壓。2020年公司實現營收34.3億元,同比增長0.67%,凈利潤虧損3.35億元,主要原因有公司云轉型調整、核心云產品的研發投入增加以及疫情對中小微企業市場的沖擊。隨著疫情的消散以及云產品持續推廣,預計公司業績將有所好轉。

2020年金蝶國際營業收入略增


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2020年金蝶國際凈利潤虧損


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公司為云轉型加大研發支出,毛利率、凈利率有所下滑。2020年公司毛利率為65.81%,同比下降14.58pct,主要系公司標桿項目存在較多實施,外包服務成本和IaaS成本同比上升所致。云轉型階段公司持續加大云產品的研發力度,2020年公司銷售費率、管理費率、研發費率分別為42.46%12.32%29.31%,同比增長-6.68pct0.73pct11.48pct。分析認為,隨著公司云產品功能模塊的完善帶來產品單價的上升以及客戶基數的增加,各項費率將會下降,利潤率將會回升。

2020年金蝶國際毛利率、凈利率均有下降


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公司持續優化產品結構,傳統統ERP產品業務占比下降。2020年公司傳統ERP實現營收14.44億,占總營收的43.02%,同比分別下降28.23%28.89%,主要系2020年傳統EAS大項目受疫情影響,以及公司停止銷售部分軟件許可產品如KISK/3WISE等產品。

云業務占比持續提升,先行指標合同負債持續增長。2020年公司實現云業務收入19.12億元,占總營收的57%,同比分別增長45.58%44.25%;云業務相關的合同負債9.97億元,同比增長83.6%。相關業務高速發展,彰顯公司云服務實力不斷提升。

公司云產品收入增速亮眼。2020年云蒼穹收入高速增長,實現營收1.90億元,同比增長220%,簽約客戶367家,包含新增客戶283家,包括國家電投,中國航信等央企和大型國企以及京基智農、順豐同城、歐派家居等知名企業。2020年云星空業績保持良好增長,實現營收11.41億元,同比增長31.4%,客戶續費率保持86%以上,認證客戶數量已累計1.72萬家,新增客戶包括曠視科技、鹽津鋪子、科大訊飛等。此外,2020年精斗云收入同比增長62.4%,續費率約為76%


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